SK증권 스몰캡 리서치

2023-05-08 02:59:57 SK증권 리서치센터에 합류하여 지난주 금요일 Initiate 자료 발간한 우리 설드래곤 설용진 연구위원님의 은행 산업 자료입니다.

그리고 오늘 아침에는 음식료를 담당하는 박찬솔 연구위원께서 유통 Initiate 자료를 발간하였습니다.

재미있는 스토리로 구성되어 있습니다! 많은 관심 부탁드립니다! Buka / Bagaimana

2023-05-08 02:57:22 Analyst 박찬솔 (rightsearch@sks.co.kr/3773-9955)

<유통 비중확대> Pending Upside Risk

현재 시장의 관심은 수요 반등에 있다.
수요는 소비를 의미하고, 심리가 소비를 선행한다.
소비심리가 반등할 가능성과 이에 따른 주가 상승에 대비할 필요가 있다.
구조 + 사이클을 알면 준비가 끝난다.

<구조>
1) 인구감소와 이커머스의 성장으로 경쟁이 심화되고 있음
2) 따라서 채널의 구매건수(Q) 성장률이 중요하다고 판단
3) 1인가구 증가와 Z세대 소비층의 성장으로 소비 패턴 변화는 기회요인
4) 양극화도 진행됨에 따라 (돈+시간)이 많아지는 구간에는 가격(P)으로 성장하는 업체들도 유망

<사이클>
1) 주식 사이클은 연중 소비 패턴으로 결정되며, 채널별로 차이를 보임
2) 경기와 뉴스 심리 사이클도 중요. 중국 경기에는 주가가 6개월~1년 래깅하며, 뉴스 심리와 동행하는 경향이 있음
3) 국제관계 사이클을 보면 중국과의 원만한 관계가 중요. 중국과의 관계가 섹터 주가의 강도를 결정할 수 있음

<23년의 기회>
실내 마스크 착용 의무와 출입국 시 격리/검사 등이 폐지되며 유동인구수 크게 증가
특히 여가+여행 관련 유동인구가 증가하면서 편의점과 면세점 채널의 강세가 예상됨
대표적으로 BGF리테일(CU), 호텔신라(신라면세점)

<타이밍>
22년의 기저를 이용할 필요가 있음
6월과 7월 / 10월 / 12월 이전에 매수하는 것 추천

<23년 Top Pick>
BGF리테일, 호텔신라

보고서 원문: https://bit.ly/42bLo4p

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2023-05-08 02:57:11 [SK증권 금융(은행/보험/증권). 설용진]

은행(Initiate)/비중확대(Overweight)

■ 최선의 공격은 방어다

펀더멘털 측면의 디스카운트 축소 기대는 어려움
거시 환경과 은행들의 자본 활용 등을 종합적으로 감안하면 한국 은행들의 밸류에이션 디스카운트는 구조적으로 불가피. 다만 이를 감안해도 현재 주가는 은행의 실질적인 리스크 부담 수준 대비 다소 과도한 우려가 반영되었다고 판단하며 낙폭 회복 관점에서 비중확대 의견 제시

안정적인 주주 환원과 실적 방어 여부가 관건
올해 은행업종의 핵심은 안정성이라 판단. 은행업종 주가는 주주 환원 정책의 원활한 이행 및 안정적 실적 방어 여부에 보다 민감하게 반응할 것으로 예상하며 높은 자본력과 다각화된 사업구조로 상대적으로 안정성이 높은 KB금융 Top-pick으로 제시

보고서 원문: https://han.gl/gIxHAJ

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2023-05-03 23:55:56 기대가 과했나…뉴욕증시, 금리인하 선그은 파월 '입'에 하락

https://m.yna.co.kr/view/AKR20230504009400072 Buka / Bagaimana

2023-05-03 21:29:52 파월 기자회견 " FOMC 금리인상 잠정 중단" 뉴욕증시 비트코인 환호

연준 FOMC 0.25%P 금리인상 공식발표 한미금리차 1.75%P

https://cmobile.g-enews.com/view.php?ud=2023050403192797484a01bf698f_1&md=20230504032557_Y Buka / Bagaimana

2023-05-03 03:50:00 SK증권 리서치에서 새롭게 정유/화학 섹터를 담당하기 시작한 김도현 연구원의 Initiation 자료입니다. 정유/화학 섹터의 역사적 흐름에 대해 공부했고, 앞으로 적절한 '시점'에 대한 분석과 정유/화학 섹터의 미래 방향성에 대해 제시해 줄 것으로 기대됩니다. 많은 관심 부탁드립니다. Buka / Bagaimana

2023-05-03 03:49:35 [SK증권 산업재 정유/화학 김도현]

정유/화학: 내년 벚꽃이 더 아름다운 이유

[정유]
- 2Q23 급락했던 정제마진은 하반기 회복 전망, 23년 평균 복합정제마진은 $13.3/bbl로 여전히 견조하며, 연말로 갈수록 강세 전망
- 23년말부터 예상되는 정제설비 순증설 물량의 감소와 본격적인 글로벌 수요 증가는 결국 하반기 정제마진 하단 지지요인으로 작용할 전망
- 정유업종 Top-pick으로 SK이노베이션 추천

[화학]
- 화학 업황은 공급 증가와 수요 개선 지연, 중국 자급률 상승의 여파로 부진한 해가 될 것으로 전망
- 23년말부터 수요개선에 따른 업황 턴어라운드 및 24년 하반기 미드사이클 진입 전망
- 순증설 물량 및 가동률 상승에 따른 공급물량 소화된 이후 미드사이클 진입 가능할 것
- 화학업종 Top-pick으로 LG화학, 선호주로 금호석유 추천

<기업분석>
- SK이노베이션 (A096770) / 매수 / 260,000원 (신규)
- S-Oil (A010950) / 매수 / 125,000원 (신규)
- LG화학 (A051910) / 매수 / 1,000,000원 (신규)
- 금호석유 (A011780) / 매수 / 180,000원 (신규)
- 롯데케미칼 (A011170) / 매수 / 230,000원 (신규)
- 롯데정밀화학 (A004000) / 매수 / 75,000원 (신규)

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보고서 URL: bit.ly/3nmeP4D

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2023-05-03 02:35:59 [SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두/02-3773-8991

솔루엠(A248070) 매수(신규편입)/32,500원(신규편입)

성장성+수익성, 두 마리 토끼를 잡다

- 큰 폭의 성장세 보이는 글로벌 ESL 시장 내 주요 플레이어로 자리매김 성공
- 3in1보드 등 고객사 내 점유율 증가 중, 24년 파리올림픽 TV 수요 자극할지 주목
- 파워모듈 부문, 아답터 등 IT 파워 제품영역 넘어 EV 충전영역까지 확대 추진
- 안정적 사업 기반 위에 성장성 높은 사업들 더해지고 있는 시점
- 투자의견 매수, 목표주가 32,500원 제시하고 신규 커버리지 개시

보고서 원문: https://han.gl/jpEtet

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2023-05-03 02:35:32 [SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두/02-3773-8991

와이투솔루션(A011690) Not Rated

EV 충전 시장 공략을 위한 완벽한 준비

- 디스플레이용 SMPS 개발/생산 전문 업체
- 22년 6월 거래재개 이후 흑자전환 성공, 안정적 실적 흐름 되찾아
- 21년 EV 충전기용 SMPS 자체 개발 성공, 22년 미국 Office까지 개설
- 국내외 EV 충전 사업 영위 업체들과 협력 확대, ESS 분야로의 확대 적용 가능
- 현물출자한 미국 바이오 JV 임상 1상 진행 중, 또 다른 성장 동력 될 것

보고서 원문: https://han.gl/vIKRsJ

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2023-05-03 02:35:02 [SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두/02-3773-8991

태광(A023160) Not Rated

에너지 패러다임 변화에 발맞춰 성장할 것

- 산업플랜트용 배관자재 및 관이음쇠류(피팅) 제조/판매
- 22년 영업이익 454억원(OPM 18.2%) 달성, 코로나19 여파 확실히 벗어나
- 적자생존 글로벌 피팅 업체, 글로벌 메이저 협력 업체들의 수혜는 더 커질 것
- 해외 거래처 확대, 내부적으로는 적극적 비용 절감 정책, 이익률 개선으로 이어져
- 글로벌 천연가스 수요 증가, 관련 플랜트 투자 확대는 동사 실적 개선으로 연결

보고서 원문: https://han.gl/OasNKm

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