Потекут ли деньги в банки? По классике, приток денег на рын | КАПИТАЛ

Потекут ли деньги в банки?

По классике, приток денег на рынок акций снижается при сильном росте ставок по инструментам с фиксированной доходностью. В частности, это сделает банковские вклады более привлекательными по сравнению с дивидендными историями. Давайте посмотрим, можно ли после резкого повышения получить вменяемую доходность, разместив средства на депозит. И заодно - как скажется повышение ставки на банках-эмитентах в наших портфелях.

Народ надеется, что вслед за ключевой ставкой, сопоставимо вырастут ставки по вкладам. Для простого обывателя это какой-никакой шанс убежать от инфляции. Для инвестора - припарковать часть свободной ликвидности на время турбулентности, или в качестве компонента подушки безопасности.

В конце июля максимальная средняя ставка в банках из топ-10 составила 8,1%. Заметьте, это верхняя граница диапазона, и в основном предлагаются короткие сроки (3-6 мес.). По большинству продуктов ставки были заметно ниже максимальных - от 4% до 8%, при "ключе", равном 8.5%.

После повышения ставки до 12% картина мало поменялась. ВТБ поднимает всего на 1%. Большинство банков не называют ни конкретные проценты повышения, ни сроки. Но все говорят, что изменения не будут симметричным росту ставки ЦБ.

Это не похоже на ситуацию марта 2022 года, когда банки почти сразу давали условные 23% годовых при ключевой ставке 20%. В чем разница?
Поведение банков говорит о том, что у них пока нет проблем с ликвидностью, а клиенты не совершают набеги на кассы.
ЦБ высказался весьма туманно, дальнейшая траектория ставки покрыта мраком - банки заняли выжидательную позицию.
Банки не торопятся, чтобы успеть заработать. Чем дольше стоимость привлечения остается низкой, тем больше маржа. Особенно выигрывают лидеры рынка, у которых ставки по пассивам изначально ниже рынка - как у Сбера.

Стоит ожидать, что депозиты еще немного подтянутся вверх. Как и гособлигации, где доходности тоже ниже ставки ЦБ. Но рассчитывать, что банки дадут заработать выше ключевой ставки, и тем более реальной инфляции, я бы не стал. Отсюда вывод, что и массового перетока из акций в консервативные инструменты, способного обвалить рынок, на данном этапе не предвидится.